동사 LG디스플레이(034220)는 18F 영업적자 축소 전망(영업적자: 기존 5,200억원 -> 변경후 3,630억원)으로 목표주가를 29,000원(18F PBR 0.73배)로 7.4% 상향조정한다.
18F 영 업적자 축소 전망, 18F OLED TV사업 영업이익 흑자전환(17Y 2,520억원 적자에서 18F 170억원 흑자 전망)을 고려해 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 최근 중국발 공포감으로 주가가 17,500원(18F PBR 0.44배)까지 급락했다. LCD TV패널 가격 반등으로 4분기 영업이익이 흑자전환할 전망인 바, 주가 상승세 가 지속될 전망이다.
2017년 7월부터 32인치 LCD TV오픈셀 가격은 하락하기 시작해 3월까지 9개 월 동안 매월 1~3% MoM 완만한 하락세를 기록했다. 그러나, 2018년 4월부 터 매월 10% MoM 급락했다. LCD TV오픈셀 가격은 현금원가(Cash Cost)까 지 하락했고 러시아 월드컵으로 인해 LCD TV판매가 호조를 보이면서 TV재고 가 대부분 소진했다. 7월 32인치 LCD TV오픈셀 가격이 11.1% MoM 반등했 고 연말까지 가격강세가 지속되겠다.
2분기 영업적자는 1분기 적자 980억원보다 확대된 2,490억원으로 예상된다. 3분기 LCD TV 가격반등으로 영업적자가 당초 1,410억원 대비 축소된 650억원 으로 전망한다. 4분기 영업이익은 490억원으로 흑자전환할 전망이다. 4분기 32인치 LCD TV오픈셀 가격 12% QoQ 상승 OLED TV 영업이익 420억원 예상 중소형 OLED 사업 영업적자 축소 때문이다.
2018년 OLED TV패널 판매량은 101% YoY 증가한 326만대로 예상한다. 2018년 OLED TV패널 사업 영업이익은 2017년 영업적자 2,520억원에서 흑 자전환한 170억원으로 예상된다. 2019년 OLED TV사업 매출액 4조160억원 (+58.1% YoY), 영업이익 2,830억원으로 예상한다. (신한금융투자 소현철)