[양선 기자]
▶ Issue
10월 MLCC 가격 데이터
▶ Pitch
10월 Blended MLCC 가격은 QoQ +6%, YoY +33% 상승. 전월의 상승폭 YoY +24%를 뛰어 넘는 강한 상승세를 이어감.<ㅠㄱ> MLCC 가격 상승은 최소 1Q18까지, 수급 불균형은 내년 상반기까지 지속될 전망. 삼성전기 Top-pick 유지, 삼화콘덴서 선호주 유지
▶ Rationale
- 일본 경제 산업성에 따르면 10월 Blended MLCC 가격은 QoQ +6%, YoY +33% 상승. 9월 상승폭 YoY +24%를 뛰어 넘는 강한 상승률을 기록
- 최근 급격한 MLCC 가격 상승은 MLCC 수급 불균형 상황을 방증. 스마트폰 고기능화로 대당 채용량이 증가하고 있고 차량 전장화로 수요처도 다변화 추세.
반면, 업체들 연간 증설은 +5~10% 수준. 증설도 대부분 전장 쪽에 할애되면서 실제 공급 증가율은 예상보다 더 적을 것으로 예상. 반면, 수요 증가율은 이를 훨씬 상회하는 것으로 추정
- MLCC 가격 상승은 최소 1Q18까지, 수급 불균형은 1H18까지 지속될 전망
- MLCC 업체 우호적인 환경 지속. MLCC 내 업체별 기술 격차는 존재하지만 MLCC제품 자체는 새로운 Player가 진입하기 힘든 Captive한 마켓이기 때문. 업체들의 바게닝 파워 강화될 것으로 예상
- MLCC ASP YoY 성장률은 MLCC 업체들 주가에 1~2개월 선행하는 모습. MLCC가격 상승세로 향후 주가 동조화 기대
- 관련주, 삼성전기와 삼화콘덴서
- 삼성전기 최선호 관점 유지. MLCC 영업이익 기여도 70% 수준. 10월 우호적인 가격 지표로 2018년 1분기 컴포넌트 솔루션 사업부(LCR) 실적 기대감 상승
- 삼화콘덴서 선호 관점 유지. MLCC 전장 매출 비중은 2016년 12%에서 2018년 30%까지 증가할 것으로 전망
(이동주 연구원)